在众多全球投资者眼中，香港交易所（HKEX）以其国际化的市场、完善的监管和丰富的产品线而著称。然而，一个常被提及的话题是：香港交易所为何没有像一些其他市场或经纪商那样提供交易返佣？这背后涉及交易所的运营模式、监管原则以及对市场公平性的考量。

首先，需要明确的是，香港交易所本身作为市场运营者，其主要收入来源于上市费、交易系统使用费及数据服务费等。它并不直接面向个人投资者执行交易，因此不涉及提供“返佣”。交易成本，如佣金、印花税等，实际上是由投资者选择的券商或经纪商收取的。部分券商为了吸引客户，可能会自行推出佣金折扣或促销活动，但这并非港交所的官方政策。

香港金融市场的监管环境以严格和透明闻名。香港证券及期货事务监察委员会（SFC）和港交所致力于维护一个公平、有序的市场。不设立官方返佣机制，有助于避免因返佣可能引发的潜在利益冲突或市场扭曲。例如，返佣若设计不当，可能鼓励过度交易，增加市场波动，这与保护投资者和维护市场稳健的监管目标相悖。

此外，从市场结构看，港交所更侧重于通过提升市场基础设施、扩大产品范围（如衍生品、ETF）和深化与内地市场的互联互通（如沪港通、深港通）来增强其吸引力和竞争力。其价值主张在于提供安全、高效、多元化的交易场所，而非通过价格战或返佣来竞争。

对于投资者而言，理解这一点至关重要。在选择投资港股时，应全面考量交易成本，包括比较不同券商的佣金费率、平台稳定性及服务质量，而非期待不存在的“交易所返佣”。同时，投资者也应关注港交所的官方公告和规则，以获取准确的费用信息。

总结来说，香港交易所没有返佣是其市场定位与监管哲学的体现。它通过构建稳健、透明的交易生态系统来创造长期价值，而非短期激励。投资者在参与这个充满活力的市场时，应着眼于其基本优势，并做出明智的成本与风险管理决策。